勤上股份财报揭秘：营收滑坡、利润波动与现金流变局

作为一家从LED照明跨界教育行业的上市公司，勤上股份近年来的财务表现一直备受关注。翻开它的财报，既有营收持续萎缩的困扰，又有现金流突然好转的惊喜。咱们今天就通过几个关键维度，带大家看看这家公司的真实家底。

一、营收滑坡背后藏着什么？

从近三年数据看，勤上股份的营业收入就像坐滑梯：2021年还有14.3亿元，到2023年只剩3.29亿元，直接缩水77%。特别是2023年第四季度，单季营收8403万元，同比又降了6.94%。这种持续萎缩至少说明两点：要么老产品卖不动了，要么新业务没接上茬。

不过有个细节值得玩味：虽然整体营收在下滑，但教育板块的收入占比从25%提升到了38%。这说明公司确实在调整业务结构，只是新业务还没能填补传统业务流失的市场份额。

二、利润过山车怎么看？

2023年年报显示，公司净利润从上年盈利4282万元直接掉到亏损5907万元，这个急转弯看得人心里发慌。但要是拆开来看，故事还有另一面：

• 上半年居然盈利8673万元，虽然同比微降7.29%
• 下半年突然亏损1.21亿元，直接把全年业绩拖入泥潭

这种剧烈波动通常有两种可能：要么是行业季节性因素，比如教育行业的寒暑假影响；要么就是出现了突发性的资产减值。从财报附注看，公司确实计提了大额存货跌价准备，特别是LED原材料价格波动导致的库存贬值。

成本费用的三座大山

这张表暴露了更大的问题——三大费用合计吃掉营收的55%，同比增幅全都超过10%。特别是管理费用的飙升，可能与业务转型期间的组织架构调整有关。就像家里装修，拆旧墙容易，砌新墙的成本往往超出预算。

三、现金流里的好消息

在众多财务指标中，2023年经营性现金流净额达到74.27亿元，同比猛增45.67%，这个数据亮得晃眼。仔细看应收账款明细，发现账期在6个月内的款项占比从65%提升到了78%，说明公司收账能力确实在改善。

• 货币资金从2.57亿增至4.64亿，钱包鼓了不少
• 存货从2.67亿降到2.30亿，去库存初见成效
• 短期借款却从3.2亿涨到4.1亿，这个操作有点迷

这种「既有钱又借钱」的现象，可能预示着公司正在筹备新项目。就像既要留着存款防身，又得贷款搞装修，关键得看借来的钱花在哪儿了。

四、藏在角落里的风险提示

翻到财报第48页，有段话特别扎眼：「公司存在对单一客户依赖风险，前五大客户销售额占比达37%」。这个比例比行业平均水平高出一截，万一某个大客户流失，业绩还得再挨一拳。

再看股权质押情况，大股东已经把手里七成股票做了质押。这就好比房东把房子抵押了贷款，要是股价继续下跌，可能引发强制平仓风险。2024年三季报显示，每股净资产已经跌破1.7元，离1元面值警戒线越来越近。

教育业务的发展也是个未知数。虽然现在占比提升，但政策风险始终悬在头顶。就像开餐馆的突然改做教培，菜谱刚换好，说不定又要应对「双减」之类的变故。

说到底，看财报就像给人把脉，不能光盯着表面的数字跳动。勤上股份这份成绩单里，既有转型阵痛的淤青，也有止血再生的生机。投资者要做的，就是透过这些财务密码，看清公司真实的生存状态。